净增用户数反弹

Bilibala: I admit that China Mobile's 3G growth is slow and do not have the monoply position like it always does in 2G. On the other hand, I think all 3 corporations should have enough room to growth since the telecommunication market in China is huge enough for 3 to share the profits.

中金公司 陈昊飞
　　公司近况：
　　中国移动(76.5,-0.80,-1.04%,经济通实时行情)2010年1月份净增用户511万（环比增加20.7%，同比减少23.3%）。TD用户达到390万，2010年1月份净增用户49万（环比增加13%）2G净增用户462万（环比增加21.5%）。

　　评论：
　　中国移动公布了较好的2010年1月净增用户数，但是：
　　1）我们认为中国移动较好的净增用户数并不意味着中国联通(9.89,0.06,0.61%,经济通实时行情)和中国电信(3.52,0.00,0.00%,经济通实时行情)净增用户数较差。我们预计2010年1月中国联通净增150万用户左右（一半2G用户，一半3G用户），中国电信净增320万左右的用户。
　　2）我们不认为这是中国移动长期净增用户下降趋势的转折点。长期来看，我们预计中移动净增用户数会回到大约400万左右。预计中国联通和中国电信在2010年会更具竞争力。

　　估值与建议：中国电信/中国联通在战略方面出现失误，对做空中国移动产生负面影响。